Abstract:

Die Finanzkrise führte zu einer Substitution privater durch staatliche Verschuldung. Der Versuch, den starken Anstieg der staatlichen Schuldenquoten zu begrenzen, droht die Wachstumsdynamik durch Kürzung investiver Ausgaben nachhaltig zu beeinträchtigen. Die Vorstellung, eine Konsolidierung mitten in der Rezession könne expansiv wirken, erweist sich ebenso als Mythos wie die Behauptung, die Höhe der Schuldenquoten sei irrelevant. Um kurzfristige Stabilisierung mit langfristiger Konsolidierung zu kombinieren, ist die Stärkung antizyklischer Stabilisatoren nicht nur im öffentlichen, sondern auch im Finanzsektor unabdingbar.