Abstract:

Die Anreize für Finanzintermediäre, exzessive Risiken einzugehen, sind in jüngster Zeit deshalb zu einer ernsten Bedrohung der Geldpolitik geworden, weil gut funktionierende Regulierungen der Finanzmärkte aufgeweicht wurden. Der Beitrag entwickelt Leitprinzipien zur angemessenen Regulierung des Finanzsektors. Die in Basel III verfolgten Reformansätze sind nur ein erster Schritt. Essenziell ist ein funktionaler Ansatz, der alle Finanzmarktaktivitäten (egal ob im Banken- oder Schattenbankensektor) gleich behandelt. Für ein stabiles Finanzsystem wäre die Abspaltung riskanter Geschäftsfelder aus dem Bankensektor notwendig.

Keywords: Risikokanal der Geldpolitik, Zentralbanken als Kreditgeber in letzter Instanz, Bankenregulierung, systemische Risiken